Unternehmensbewertung mit Excel – Discounted Cashflow Methode Beispiel
Seminarteilnehmer unserer Veranstaltung „Unternehmensbewertung und Unternehmenskauf/ -verkauf“ erhalten eine Excel-Datei mit einem Beispiel zur Berechnung einer Firmenbewertung anhand der Discounted Cashflow Methode. Die Teilnehmer können anhand des Excel-Modells nach Eingabe der Finanzdaten und Finanzplanung ihres Unternehmen selbständig den Unternehmenswert berechnen und Szenarien durchspielen.
Details zum Seminar Unternehmensbewertung und Unternehmenskauf/ Unternehmensverkauf finden Sie hier
Verkürztes Beispiel einer Cashflow Rechnung
| 2023e | |
| Anfangsbestand Zahlungsmittel | 2.050.994,72 |
| Ergebnis nach Steuern | -34.525,51 |
| Abschreibungen | 65.063,10 |
| Veränderung der Rückstellungen | -56.340,13 |
| Cashflow | -25.802,54 |
| Veränderung der Vorräte und Aufträge in Ausführung | 12.635,07 |
| Veränderung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen | 55.003,19 |
| Veränderung der sonstigen Vermögensgegenstände („sonstige Aktiva“) | 20.868,95 |
| Veränderung der aktiven RAP | 3.357,11 |
| Veränderung der Verbindlichkeiten aus L. u. L. | -4.053,07 |
| Veränderung der sonstigen Verbindlichkeiten | -4.822,33 |
| Veränderung der Umsatzsteuerverbindlichkeiten | 10.872,67 |
| Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit | 93.861,59 |
| Einzahlungen aus Abgängen des Anlagevermögens | 0,00 |
| Auszahlungen für Investitionen in das Anlagevermögen | 3.488,90 |
| Mittelzufluss aus Investitionstätigkeit | 3.488,90 |
| Gesamter Cashflow | 71.547,96 |
| Endbestand Zahlungsmittel | 2.122.542,68 |
Beispiel für einen WACC-Ansatz:
| Modell-Parameter (Werte in %): | ||||
| langfristige Bilanzstruktur -> | Eigenkapital: | 90,00 | ||
| risikofreie Rendite: | 2,50 | Beta: | 1,80 | |
| Risikoprämie: | 8,00 | |||
| Zins EK: | 16,90 | |||
| WACC: | 15,82 | |||
| Fremdkapital: | 10,00 | |
| Risikoprämie FK: | 6,00 | |
| Tax-Shield: | 28,00 | |
| Zins FK: | 6,12 | |
| Vergangene Tage: | 180 |
Verkürztes Beispiel einer Berechnung des Unternehmenswertes nach der Dicounted Cash-Flow Methode
(im hier angezeigten Auszug nur beispielhafte Zahlen für das Jahr 2023, Planzahlen 2024ff werden in diesem gekürzten Beispiel nicht angezeigt)
| 2023e | |
| Umsatz | 686.695 |
| Wachstum Umsatz (in %) | -52,17 |
| EBIT-Marge (in %) | -6,19 |
| EBIT | -42.526 |
| – Ertragssteuern | 0 |
| + Abschreibungen | 65.063 |
| +/- Veränderung langfristige Rückstellungen | -56.340 |
| Operativer Brutto Cash Flow | -33.803 |
| +/- Investitionen in das Nettoumlaufvermögen | 93.862 |
| +/- Investitionen in das Anlagevermögen | 3.489 |
| Free Cash Flow | 63.548 |
| Diskontierungsfaktor | 0,9258 |
| Barwerte | 58.830 |
| Summe Barwerte | 246.646 |
| Terminalwert (absolut / in % vom Gesamtwert) | 165.480 |
| Wert des operativen Geschäfts | 412.126 |
| + überschüssige liquide Mittel | 250.000 |
| – Fremdkapital | 0 |
| Marktwert Eigenkapital | 662.126 |
Weitere Praxis-Beispiele findet man z.B. auf den Internetseiten von Universitäten indem man zum Beispiel bei Google die „Erweiterte Suche“ nutzt und dort nach dem Dateitformat „.xls“ sucht.
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